Hoe lang moet een gemiddelde werknemer werken om één ounce goud te kunnen betalen? In augustus 2026 was het antwoord ongeveer 117 uur, bijna drie werkweken.
Dat is meer dan drie keer het gemiddelde van de afgelopen 100 jaar (33 uur), en in de Amerikaanse gegevens sinds 1920 lagen alleen vijf maanden begin 2026 hoger. Het ligt nog altijd ver onder het gemiddelde van de afgelopen 500 jaar (ongeveer 760 uur): in Engeland kostte het in de 16e en 17e eeuw ongeveer 900 tot 2.400 uur.
Kies "Inflation rate" om dezelfde geschiedenis via consumentenprijzen te zien. Scroll of knijp om in te zoomen, sleep om te verschuiven en open "Sources" voor de gegevens achter elke lijn. De grafiek zelf is in het Engels.
Wees voorzichtig met de oudere cijfers. Alles van vóór 1257 is een ruwe schatting uit verspreide bronnen, en de Amerikaanse cijfers van vóór 1964 zijn lonen in de industrie, omgerekend naar de huidige definitie.
Wat de trend suggereert
De lange daling van de 13e eeuw tot 1970 past bij wat economisch historici beschrijven. Clark (2005) vindt dat Engelse reële lonen, wat loon in goederen koopt, vóór ongeveer 1800 geen trend vertoonden en daarna stegen. Gedurende een groot deel van die periode lag de goudprijs wettelijk vast (£4,25 per ounce in Groot-Brittannië vanaf 1717, $35 in de VS vanaf 1934), waardoor het aantal benodigde uren daalt telkens wanneer het nominale loon stijgt. Dat maakt de daling een ruwe maatstaf voor stijgend loon en stijgende productiviteit, maar geen zuivere, omdat het nominale loon ook met inflatie stijgt.
Sinds 1970 is de lijn omhooggegaan: 8,5 uur in augustus 1970, 86 in januari 1980 en 117 vandaag. In augustus 1971 beëindigden de VS de converteerbaarheid van de dollar in goud en begon de goudprijs vrij te bewegen (Federal Reserve History). Van 1970 tot augustus 2026 steeg goud ongeveer 123 keer in dollars, het gemiddelde uurloon ongeveer 9 keer en de consumentenprijzen ongeveer 9 keer. Goud won dus meer dan 13 keer op zowel lonen als prijzen.
Is dat een verlies aan welvaart? In goud wel: een uur werk koopt ongeveer 13 keer minder goud dan in 1970. In goederen is het beeld gemengd. In de loonreeks van deze grafiek is het uurloon na correctie voor consumentenprijzen in 56 jaar slechts ongeveer 7% gestegen, en de reeks telt alleen lonen, geen voordelen. Stansbury en Summers (2017) tonen dat het mediane loon sinds 1973 is losgekoppeld van de productiviteit, al werkt productiviteit nog gedeeltelijk door: één extra punt productiviteitsgroei gaat samen met 0,7 tot 1 punt groei van het mediane en gemiddelde loon.
Goud is bovendien op zichzelf een slechte maatstaf. De prijs in werkuren schommelt: van 86 in 1980 naar 15 in 2001, en sindsdien weer omhoog. Jastrams "golden constant" stelt dat goud zijn koopkracht over eeuwen behoudt. Erb en Harvey (2013) vinden dat goud over eeuwen een inflatiehedge kan zijn, maar over praktische beleggingshorizonten een onbetrouwbare, met lagere dan gemiddelde reële rendementen na perioden waarin de reële prijs hoog was.
De gangbare lezing, dat een stijgende lijn verloren waarde betekent, klopt dus gedeeltelijk. Een dalende lijn ging samen met stijgend loon en stijgende productiviteit. Een stijgende lijn die begon toen goud werd vrijgelaten, weerspiegelt drie dingen tegelijk: een dollar die terrein verloor tegenover goud, een typisch loon dat achterbleef bij de productiviteit, en de eigen op- en neergang van goud. Ze toont dat lonen veel minder hard geld kopen dan vroeger, wat in die zin een echt verlies is, maar het is geen volledige maatstaf voor welvaart.
Onderzoek en gegevens
- Clark, G. (2005). The Condition of the Working Class in England, 1209-2004. Journal of Political Economy.
- Erb, C. and Harvey, C. (2013). The Golden Dilemma. Financial Analysts Journal.
- Stansbury, A. and Summers, L. (2017). Productivity and Pay: Is the Link Broken? NBER Working Paper 24165.
- Jastram, R. and Leyland, J. (2009). The Golden Constant: The English and American Experience 1560-2007. Edward Elgar.
- Federal Reserve History. Nixon Ends Convertibility of U.S. Dollars to Gold.
- Goud-, loon- en prijsgegevens: zie Sources onder de grafiek.